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16.07.2006

Por lo general no cae en nuestro radio de acción ocuparnos sobre empresas españolas. Creemos que existen direcciones más solventes para informarse al respecto. Pero si se trata de Telefónica… se hace inevitable referirnos al coloso español de las telecomunicaciones globales ya que las noticias a su alrededor interesan a no pocos inversores en todo el orbe.

Novedades en relación a la empresa hay en cantidades ingentes y hasta los más entendidos tienen problemas para digerir "saludablemente" tal caudal de información. Una de las más relevantes novedades en el pasado fué que, despúes de un largo periodo de idas y vueltas, la comisión europea bendijo la compra de O2 por parte de los ibéricos. Los españoles tuvieron que poner sobre la mesa 26.000 millones de euros para embuchar a la empresa britanica de telefonía movil. Tal cuál acostumbran decir los hijos de la madre patria…mucha pasta!

Pero para Telefónica ello representa un jugoso negocio. Con tal jugada los españoles no solo logran acceder al apetitoso mercado aleman y al inglés, sinó que además se adjudican el título de ser la segunda más grande empresa europea prestadora de servicios en telefonía movil.

Hay que destacar que entre las firmas del sector, O2 es como un pequeño crio que crece sin pausas. Medido en su cantidad de clientes, O2 es la tercera compania en el mercado inglés con unos 16 millones de clientes. En Alemania (Beckenbauer es la mejor y más eficiente "carnada" para pescar nuevos clientes en el mercado teuton) O2 es la número cuatro en el sector con unos 10 millones de clientes.

La firma 02 fué una de las primeras en apostar a la tarifa plana: por solo una cuota mensual el cliente puede realizar las llamadas que quiera. Fué una verdadera sensación y un rotundo éxito de ventas. Solo en Alemania y desde abril hasta noviembre del 2005, la firma logró ganar más de un millon de nuevos clientes. Mucho más a lo logrado por sus más acérrimos competidores: Vodafone y T-Online, los pesos pesados del sector.

Pero en Telefónica tambien existen otros motivos para celebrar y festejar sonrientes y aqui no nos referimos solamente a los balances de los estupendos últimos trimestres ni al pasado año operativo donde la firma superó las expectativas del mercado y las propias, logrando un importante crecimiento de la facturación de más del 15 %, ni tampoco a los exuberantes dividendos con los cuales la firma "mima" a sus accionistas.

Hasta el año 2008 los managers de Telefónica piensan incrementar sus ingresos anuales entre un 7 y un 11 %. Una meta ambiciosa. Para lograrlo, Cesar Alierta, capo de la compania, apuesta a los accesos de banda ancha. En los próximos 5 años los españoles piensan invertir más de 10.000 millones de euros en el área ADSL.

Durante el 2006 Telefónica intentará incrementar la cantidad de sus clientes hasta los 9 millones y al final de la presente década los consumidores con acceso ADSL deberían ascender a más de 20 millones.

Por si usted aún no lo sabe: Telefónica es la empresa líder en el mercado de habla hispana y portuguesa, es una de las 10 mayores firmas del sector a nivel mundial, posee una capitalización de mercado de unos 64.000 millones de euros, tiene casi 150 millones de clientes en todo el mundo, factura unos 40.000 millones de euros anuales y sus ganancias netas ascienden a unos 5.000 millones de euros. Una verdadera "perla" para cualquier inversor.

La pregunta del millon entre los inversores que aún no tienen los títulos en su cartera: Comprar o no comprar los papeles? Los analistas de Morgan Stanley, los de Bear Stearns, los de J.P.M.Securities y los de Goldman Sachs recomiendan comprar los títulos de Telefónica. Los expertos de Lehman Brothers, en un somero estudio presentado a comienzos de marzo, recomendaron venderlos.

Con un PER de 14 los títulos de Telefónica no son caros (Deutsche Telekom tiene un PER de solo 9 y en abril pasado el grupo de inversiones Blackstone adquirió un 4,5 % de la empresa alemana por unos 2.680 millones de euros) y pagan buenos dividendos. El riesgo… es limitado. Desde hace unos tres años la cotización de Telefónica (recomendamos los títulos en octubre del 2002 en los 8 euros) se mueve en forma lateral y no consigue levantar vuelo (Chart ...)

No es un problema que padece solo Telefónica. Algo similar sucede con otras empresas del sector como Deutsche Telekom y Alcatel cuyas cotizaciones aún siguen "planchadas".

Alberto La Vergata

El 12 de mayo pasado la firma ibérica presentó sus balances del último trimestre y los números confirman que, tanto la adquisición de la empresa britanica 02 asi como la de la firma Cesky Telecom, son un buen negocio: La facturación subió un 45 % hasta los 12.040 millones y las ganancias netas crecieron un imponente 40 % hasta los 1.270 millones de euros. Si andarán bien los negocios en el conglomerado: Su filial Telefónica Moviles repartirá entre sus accionistas unos 2.772 millones de euros. Es el mayor pago de dividendos realizado jamás por una empresa española a sus accionistas.

Alberto La Vergata