Tambien el sístema operativo Solaris, que apoya los servidores de Sun, es una creación de la misma empresa. En la cartera de productos de Sun Microsystems tambien se encuentran diversos aparatos y soluciones para la red combinados con sus correspondientes prestaciones y ofertas de formación y adiestramiento.

El negocio central de la empresa son los servidores. El problema principal con el cuál en la actualidad debe pelear Sun es paradojicamente... su otrora exitoso modelo de negocio: calidad en vez de cantidad. Scott McNealy, capo de Sun, demostró en los años 90 que tenía buen olfato para los negocios al negarse a ofrecer (frente a la tendencia predominante) computadoras a bajisimos precios.

A fines de los años 90 los ordenadores de Sun Microsystems eran los Mercedes Benz del sector. Caros pero eficientes, rendidores y más elegantes a comparación de sus competidores. Ello fué posible porque Sun desarrolló sus propios semiconductores y adaptó su software a los mismos. Inclusive hoy mismo, los ordenadores de Sun Microsystems poseen (a comparación de productos rivales) cierto adelanto tecnológico.

Año	2001	2002	2003	2004	2005	2006
Facturación	18.250	12.496	11.434	11.185	11.071	13.068
Ganancias	981	-587	-3.429	-388	-107	-864

En el otoño del 2000, los títulos de Sun Microsystems cotizaban a casi 65 dolares. Despúes vino el derrumbe de los mercados. La caida se prolongó durante más de dos años hasta alcanzar el 10 de octubre del 2002 la marca de 2,34 dolares. Una pérdida de valor de mercado del 96 %.

Los valores de la firma Sun Microsystems fueron uno de los que más padecieron si los comparamos a otros pesos pesados del sector tecnológico como Intel, Hewllet Packard, Cisco o Microsof. Y por motivos concretos: Los negocios de Sun resultaron peores a los de sus colegas. Las facturaciones de la firma se derrumbaron y el rojo pobló los balances de la empresa.

Reestructuraciones y algo más
Despúes llegaron las reestructuraciones, un nuevo management, programas de ahorro, despido de personal, control de costos, etc. Scot McNealy, el creador de Sun, dió un paso al costado y lo reemplazó el presidente y jefe de operaciones de la firma, Jonathan Schwartz. McNealy retuvo el puesto de Charmain para ocuparse en el futuro, de las nuevas oportunidades que brinda el mercado globalizado y en intensificar las relaciones con los clientes corporativos e institucionales .

El cambio llegó en un momento oportuno y en el cual a Sun le fué posible, despúes de años de turbulencias, estabilizar su posición de mercado. El relevo en la cumbre inauguró una nueva etapa en los negocios de la firma y abrió nuevas expactativas futuras. Los analistas de IDC Research creen que Jonathan Schwartz sabrá sentar las bases y la estrategia adecuada para que el éxito retorne a los negocios de Sun Microsystems.

Un peso pesado
La firma factura actualmente unos 13.000 millones de dólares y aunque muchos no lo sepan o no lo crean… sigue siendo un peso pesado en el sector tecnológico. Caido en desgracia, pero peso pesado al fin.

Durante el año pasado Sun Microsystems adquirió a la empresa especializada en gestión y procesamiento de datos Storage Tech. por unos 4.100 millones de dólares. Un detalle: Solo con el hecho de comprarla ganó dinero. Los pronosticos de facturación para el 2007 rondan los 14.500 millones de dólares. Su cuota de mercado pasa del 10,8% hasta el 12,9%.

Las pérdidas de Sun se han reducido a la mitad y en el negocio operativo solo se obtuvo un rojo de 1 centavo por activo. Ergo: Tal cuál lo advertimos y afirmamos en nuestros pasados articulos sobre la firma, era y es una cuestión de tiempo el que Scott McNealy lograra mejorar los negocios y expectativas. Despúes de cinco trimestres de pérdidas, en el último trimestre Sun obtuvo unos beneficios de 126 millones de dólares.

Perspectivas
Fué la primera vez en varios años que los resultados de la compañía no solo fueron rentables sino que también superaron las expectativas de los analistas. Jonathan Schwartz anunció que durante los próximos trimestres controlará intensamente todas las áreas de producción y negocios de la compañia y en su momento opinó que hasta se podría ver obligado a reducir personal. Tales anuncios y el mejoramiento de los negocios despiertan el interés por parte de los inversores en Wall Street.

Hoy los activos de Sun ya no cotizan a 3,50 dólares sino a casi 6 dólares. Usted los compró cuando nosotros los recomendamos? Ver articulo "A precios de regalo" (... wallstreet-inversiones.com/premium). Si no lo hizo… mala suerte. Se perdió de ganar buen dinero.

La pregunta del millon: Como sigue la historia con Sun Microsystems? Actualmente se sigue trabajando para lograr el brillo de antaño en los negocios. Donde vá a estar la cotización de los activos dentro de dos o tres años?

Quizás en los 20 o 30 dólares como lo afirmamos oportunamente?

Dejemos de lado la timba diaria en los mercados accionarios y las paparruchadas cortoplacistas que emiten los analistas de turno. Aqui vamos a concentrarnos en lo fundamental.

Escenario
De acuerdo a como actualmente marchan las cosas en Sun Microsystems, en un año y medio o en dos años, los resultados operativos habrán abandonado el rojo. Durante el 2006 la facturación de la firma creció casi un 20. En Alemania las ventas de ordenadores subieron un 52%.

Ello es un buen reflejo no solo de que la firma logra mejorar sus negocios sino que se encuentra en la cresta de la ola en cuanto a tendencia de mercado. Nuevamente, la pregunta del millon y mirando hacia el futuro: Cual es la valoración de mercado de una empresa que, en los próximos dos años facturará entre 16.000 y 17.000 millones de dólares anuales?

Por lo general el factor es 2: El valor de mercado de Sun Microsysten debería ser de entre 32.000 y 34.000 millones de dólares. Hoy Sun Microsystems vale (capitalización bursátil) en los mercados accionarios de Wall Street unos 21.000 millones de dólares.

Ello significa entre un 60% y un 70% más arriba que el actuál precio de los activos los cuales hoy cotizan a casi 6 dólares. Inclusive cuando los mercados se vieran envueltos en torbellinos y los títulos retrocedieran, creemos que la valoración de la empresa aún asi, rondaría los 27.000-30.000 millones de dólares.

Ahora o núnca
Es decir, los activos deberían cotizar por los menos a 9 dólares. Un 50% más a lo que cotizan hoy dia. Está claro? Se entiende? Si no los compró en su momento… aún está a tiempo. O los piensa comprar cuando cotizen a 20 o 30 dólares?

En realidad escribimos varios articulos sobre la firma. Y nos cansamos de recomendar sus títulos. Uno de tales escritos lo finalizabamos con el siguiente parrafo:

"Nosotros pensamos que el momento es ideal para invertir algunos dolares en Sun Microsystems. El mercado y los negocios están "en la lona". Nos preguntamos: Que esperan los "expertos" para recomendar la compra de los activos? Que los negocios marchen de maravillas y la cotización ande por los 30 dolares? Entónces es demasiado tarde para invertir. Los papeles de Sun Microsystems hoy cotizan a 3,30 dolares. Y en el futuro muchos se arrepentiran de no haberlos comprado"

Alberto La Vergata

P.D. Si bien Sun Microsystems posee unas reservas cash de unos 4.800 millones de dólares en sus cuentas bancarias y no necesita dinero para el desarrollo de sus actividades, los directivos de la compañia tecnológica saludaron gratamente la decisión del grupo inversor Kohlberg Kravis Roberts (uno de los más poderosos grupos privados de inversiones quien recientemente se tragara por unos 29.000 millones de dólares a la empresa estadounidense especializada en soluciones de pago electrónico First Data) quien anunció la inversión de 700 millones de dólares en Sun Microsystems. Y que no le queden dudas de que tales señores (igual que los grupos inversores Apax, Texas Pacific o Blackstone) saben donde "meten los billetes ".

Les damos la bienvenida a los títulos de Sun a nuestro Portfolio Especulativo pagando por ellos 5,80 dólares.