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SanDisk
25.06.2004

Para el inversor atento y siempre a la pesca de buenas oportunidades de inversión, las navidades pasadas fueron un verdadero hallazgo.

Usted habrá observado que el boom en cuanto a regalos fueron las nuevas y maravillosas cámaras fotográficas digitales. En los paseos de compras, en las grandes galerias, en los templos del consumo, tanto en Roma, París, Frankfurt, Nueva York, Madrid o en Buenos Aires, la nueva tecnología seducía a los clientes en busca de novedosos regalos para colgar en el arbolito de navidad.

Naturalmente en las mesas de ofertas no faltaban los grandes nombres que dominan el negocio: Olympus, Canon, Fujitsu, Pentax, Casio, Sony, Samsung, Hewlett-Packard, Kodak, etc. Los nombres más sonoros del universo tecnológico actúal.

Todas éstas empresas (y tambien las que juegan en segunda linea), tienen algo en comun: Utilizan los productos de Sandisk.

Quien es Sandisk? Se la vamos a presentar.

Es una de esas perlas tecnológicas con las cuales los inversores más "valientes" (dispuestos al riesgo) pueden ganar mucho dinero.

Aquellas personas que posean una cámara fotográfica digital ya conocen las pequeñas cartas de almacenamiento o los comunmente llamados chips de memoria en los cuales se almacenan las fotos que sacamos en las vacaciones o en una fiesta en casa y que despúes se traspasan a la computadora ya sea para "retocar" las imagenes o imprimirlas.

El nombre correcto de tales chips es Flash-Memory. Tales diminutas maravillas no solo sirven para archivar fotos digitales, sinó que tambien se las utiliza en los populares MP3 Players, en cámaras digitales, en la telefonía movil, etc.

Al mismo tiempo que la capacidad de almacenamiento de los Flash-Memory crece sin pausas, los precios de tales productos retroceden. Actualmente los chips Flash-Memory poseen una capacidad de 4 Gigabyte. Con ellos se pueden almacenar más de 2000 fotos, unos 1000 títulos musicales digitalizados u 8 horas de imagenes en movimiento en formato MPEG 4.

Mientras dichos chips cotizan a varios cientos de dolares, los Flash-Memory más pequeños (por lo general los que se utilizan en las cámaras fotográficas) se consiguen a bajos precios.

Vamos a los números.

Sandisk es una de las empresas líderes en el negocio con los chips de memoria Flash. La firma ofrece los chips de 32 Megabytes a unos 15 dolares. En dicho chip se pueden almacenar (depende de la definición deseada) entre 11 y 50 fotos. Y hoy dia tales chips no solo se encuentran en los negocios especializados en fotografía o electrónica sinó tambien en los asi llamados drugstores y hasta en los supermercados.

En los primeros 11 meses del 2003, y solo en los Estados Unidos, se vendieron la friolera de unos 11 millones de chips Flash-Memory. Un 54 % más que durante el mismo periodo del 2002.

Habría que destacar que durante el presente año (asi lo estiman los expertos del sector) se espera una cuota de crecimiento muy similar a la del año pasado. Una de las empresas que se lleva una buena tajada en tal negocio es precisamente Sandisk, una de las más importantes companias en el sector de chips de memoria.

Y la firma no solo ofrece los más variados formatos y grandor, sinó que tambien dispone de incontables patentes que le generan todos los años jugosos ingresos adicionales por derechos de licencia.

El año pasado, por tales derechos, la firma embolsó unos 36 millones de verdes. Durante el 2003 las ganancias fueron de unos 169 millones de dolares y los beneficios por título fueron de 1,01 dolares.

En el presente 2004 se espera un crecimiento de las ganancias hasta los 1,33 dolares por título. Durante el primer trimestre del 2004 la facturación creció un 122 % hasta los 387 millones de dolares y las ganancias netas crecieron en forma imponente de los 25 hasta los 63 millones de verdes.

Las acciones de Sandisk subieron un 200 % durante el 2003.

En noviembre pasado la cotización comenzó a caer lentamente desde los 43 hasta los actuales 20 dolares. Los analistas se muestran preocupados por la caida de los precios en el segmento de chips de memoria.

Tal preocupación se justifica solo parcialmente. La caida en los márgenes de ganancias se compensaría con un considerable incremento de la facturación en el futuro asi como con las ganancias extras que la firma logra con sus derechos por licencias.

Mientras dure el boom con los chips de memoria (nada indica que no sea asi en el futuro), Sandisk sacará provecho sobremanera del mismo. Los títulos poseen un PER de 17 para el 2004 y su capitalización de mercado asciende a unos 4.000 millones de dolares.

A. Stanley

P.D. Usted se dirá que desde noviembre pasado los títulos de Sandisk cayeron en más del 50 %! Como un meteorito! (Y mucho cuidado... podrían seguir cayendo aún). Pero debe tener en cuenta que desde julio del 2002 hasta novembre pasado subieron de los 5 hasta los 43 dolares. Más de un 700 %!!!