Perlas tecnológicas para comenzar a coleccionar
19.11.2007


Oracle: Una hambruna que no tiene fin
La última presa en el menú de Oracle se llama Bea Systems y el bocado, además de apetitoso… cuesta dinero. El coloso del software y líder en banco de datos pagará unos US$6.700 millones para embuchar a la especialista en software empresario con sede en la soleada San Jose, California.En un primer momento se pensó que Larry Ellison, jefe y creador de Oracle, una vez más quería mostrarle a los muchachos de SAP, la perla tecnológica teutona competidora de Oracle, quien es el "capo" en el negocio del software para las empresas.

Sin embargo tal adquisición no se reveló como una nueva "fanfarroneada" del siempre extravagante Ellison sino como el resultado de una estrategia. Desde hace años Oracle (símbolo en Nueva York: ORCL) intenta quedarse con Bea Systems pero ésta siempre quiso ser independiente. La firma produce software de aplicación de servidores y los llamados "middleware", programas utilizados por los desarrolladores para establecer sistemas en los que operan otras aplicaciones de software. De acuerdo a rumores que circularon en Wall Street y filtrados por algunos medios financieros, el multimillonario inversor Car Icahn fué acumulando activos (hace lo mismo con Motorola y otras empresas) hasta tener un paquete de participaciones en el orden del 13% en Bea Systems. Suficiente "poder de fuego" como para exponer inquietudes: Por ejemplo que la firma se fusionara con algún gran competidor en el negocio y asi tener mayores posibilidades.

Con ello a Bea Systems se le facilita el acceso a otros canales de ventas asi como llegar a un nuevo caudal de clientes. Esto tiene un significado concreto en el mundo de las grandes corporaciones y en los deseos del ávido especulador estadounidense: Mayores ventas… mayores ganancias. Car Icahn casi siempre consigue lo que se propone. No por nada posee montañas de Greenbacks en sus cuentas bancarias. Y si bien Oracle tambien saca provecho con el deal (a quien le pueden quedar dudas al respecto?), Larry Ellison se vió obligado a pagar sobre el precio de compra una prima del 25% (17 dólares por activo) para que todo llegue a buen puerto. Efectos sinérgicos y una mejor distribución para los productos de Bea Systems (sus productos son utilizados en el procesamiento de transacciones, facturaciones, servicios al cliente, abastecimiento e intermediación de títulos), reforzarán la posición de Oracle en el mercado de programas para empresas de mediano porte.

Tal como dijimos, si todo llegara a buen puerto, Larry Ellison lograría un imponente record de compras. Despúes de "tragarse" a Siebels Systems en el 2006 por unos US$ 6.000 millones y a Hyperion Solutions por más de US$3.000 millones en el presente año (asi lo informamos oportunamente en nuestras páginas), Oracle a invertido desde el año 2005, algo asi como unos US$30.000 millones en nuevas adquisiciones. Lo fascinante de tal "festival gastronómico" es que Oracle logra integrar a sus estructuras, y sin grandes contratiempos, a todas las empresas que adquirió. Y como si ello no fuera suficiente, al mismo tiempo logra mantener una alta rentabilidad en el negocio. Para muestra solo basta un boton: Por lo general el trimestre de junio a agosto es tradicionalmente débil en los negocios de la firma. Sin embargo y gracias a las adquisiciones llevadas a cabo en el pasado, Larry Ellison declaró que en el futuro ello ya no sería asi. Y los más recientes números le dán la razón. En el último trimestre Oracle elevó su facturación un 26% hasta los US$4.500 millones y las ganancias crecieron un 25% hasta los US$840 millones. Los balances superaron los más optimistas pronósticos de los analistas en Wall Street y además… Oracle logró su mayor crecimiento en los últimos diez años.

Pero en Oracle no solo suben las ventas y los beneficios sino tambien… la cotización de los activos. Desde sus minimos en el año 2002, la valoración de los títulos se duplicó y desde nuestra recomendación el 07.06.2006 (ver Blue Chips) los activos de la empresa crecieron de los 12 hasta los 23 dólares. Debido al actuál problema subprime en los EE.UU, la cotización de los papeles retrocedió hasta los actuales 20 dólares. Las perspectivas futuras son (de no mediar contratiempos hasta ahora desconocidos o una grave crisis en Wall Street) más que rosadas para la líder en bancos de datos y la segunda mayor empresa de software del mundo.

Symantec - Perspectivas poco claras
Symantec, la empresa fabricante de software anti-virus, anunció tiempo atrás que planeaba llevar a cabo una reducción de su plantilla laboral para controlar sus gastos. La empresa, con sede en Cupertino, Silicon Valley, posee unos 17.500 trabajadores en todo el mundo y ya durante enero pasado anunció planes para reducir en unos 200 millones de dólares sus costos estructurales. Melissa Martin, portavoz de la firma líder de seguridad en la red, comentó que además de recortes de personal, la empresa planeaba reducir gastos en consultoría, viajes y nuevas contrataciones. Tales medidas ayudarían a mejorar los futuros resultados en Symantec. Buena falta le hace. Si bien los ingresos en el último trimestre crecieron de los US$1.260 millones hasta los US$1.420 millones y superó las expectativas del mercado, las ganancias netas de Symantec cayeron hasta los 50,4 millones de dólares, o 6 centavos de dólar por acción, frente a los 126,2 millones de dólares, o 13 centavos por acción, del mismo periodo del año anterior.

El mismo dia del anunció de sus resultados y no obstante haber superado las estimaciones de los expertos, la cotización de los papeles se derrumbó. Los motivos para que los inversores (institucionales sobre todo) se sacaran los activos de encima como si tuvieran lepra son entendibles: John Thompson, presidente ejecutivo de Symantec, si bien comentó que el pasado fué un buen trimestre, se negó a hacer pronosticos o previsiones sobre el presente trimestre. Thompson dijo que la cautela surgió en parte por la preocupación sobre el gasto en sus productos en Estados Unidos, debido a que los consumidores, perjudicados por la crisis inmobiliaria y de créditos, han pospuesto las compras. El castigo fué duro: Los activos se derrumbaron un 8% en Wall Street.

El dia 20 de diciembre pasado (hace 11 meses atrás), los títulos de Symantec (símbolo en la bolsa: SYMC) cotizaban a 21 dólares en Wall Street y la casa de inversiones Goldman Sachs publicó un informe sobre la líder en seguridad en donde recomendaba comprar los papeles y le cambiaba el rating de "Neutral" a "Buy" (de Mantener a Comprar). A mediados de octubre, es decir, hace menos de un mes, los bancos suizos UBS y Credit Suisse publicaban un informe sobre la compañía en el cuál recomendaban comprar los títulos de Symantec a…21 dólares.

Si usted perdió de comprarlos en ambas oportunidades … no se preocupe ni se haga reproches. Hoy los puede coleccionar a menor precio. Algo asi como unos 17 dólares. El gran dilema: lograrán recuperarse los títulos de la perla tecnológica o seguirán cayendo? En realidad… no lo sabemos. Pero una cosa está clara: Hoy usted los puede pagar un 20% más barato que el precio recomendado por Goldman Sachs o los colosos suizos de las finanzas. Claro que… si la crisis bancaria en los EE.UU se agrava…

Nortel Networks: Sigue en terapia intensiva
No obstante encontrarse en terapia intensiva, el paciente Nortel Network se niega a caer en coma. Si bien el conglomerado canadiense de las redes y las telecomunicaciones pudo una vez más escaparle al triste final de terminar sus dias como "fiambre", la empresa aún dista se considerarse un paciente totalmente sano. Nortel Networks (símbolo en Wall Street: NT) es uno de los líderes del mercado y se especializa en proporcionar capacidades de comunicación que están haciendo posible la simplificación de los negocios entre sus clientes. Sus tecnologías de nueva generación, tanto para proveedores de servicios como para redes empresariales, soportan aplicaciones críticas de negocio y multimedia.

Fundamental en sus servicios es que las tecnologías de Nortel están diseñadas para optimizar la eficiencia, la velocidad y las prestaciones, mediante la simplificación de las redes y permitiendo la conexión de los usuarios a la información que necesiten y en el momento que lo requieran. Nortel desarrolla sus actividades en más de 150 países alrededor del mundo y entre sus clientes se encuentran la flor y nata en el mundo de los negocios globales.

La otrora estrella de Wall Street y niña mimada de los analistas (antes de que explotara la burbuja internetera en el 2000), logró mejorar sus resultados trimestrales obteniendo nuevamente ganancias. De alli que la cotización de los activos subiera el dia 6 de noviembre un 18% en su valoración hasta los 19 dólares. Despúes de perder unos 63 millones de dólares en el mismo periodo del 2006, la firma obtuvo unas ganancias de 27 millones de dólares. Algo es algo. Para la actuál dificil situación del mercado, los resultados se pueden considerar como sólidos. Las cifras reflejan que las últimas medidas llevadas a cabo para reducir costos arrojan los resultados esperados por la cúpula empresaria de la especialista en infraestructuras.

Mike Zafirovski, quien asumió hace dos años los destinos de Nortel Networks, supo meter el bisturí a fondo y además de desprenderse de áreas no rentables como UMTS, despidió a unos 4.600 empleados con intención de reestructurar los negocios. Y si bien el trabajo aún no está terminado, en el último trimestre se pudieron duplicar los márgenes de ganancias hasta el cinco por ciento. No obstante, la situación de la firma es y seguirá siendo critica ya que Nortel lucha por sobrevivir en un negocio con una competencia feróz entre quienes se cuentan colosos de la talla como Ericsson, Alcatel-Lucent o tambien el tándem conformado por Nokia/Siemens.

Aquel inversor/especulador que aún tenga los activos en su cartera (naturalmente dependiendo de cuando los haya adquirido), seguramente debe estar pensando en hacer caja aprovechando la actuál recuperación (si es que se lo puede llamar de esa manera) de los activos. Hete aqui la cuestión: Vender o no vender? Y el especulador que aún no los tiene se verá tentado: Comprar o no comprar? Al actuál nivel (casi en minimos), podría especularse con una recuperación de los valores. Los mismos se encuentran aún muy distantes de los 80 dólares en que cotizaban en el 2004 y más lejos aún de sus máximos en el 2000 cuando llegaron a cotizar a más de 800 dólares.

Posibles escenarios técnicos y en el mejor de los casos: La cotización de los activos podría retroceder hasta los alrededores de los 17 dólares. Si la misma superara la marca de los 20 dólares, existiría potencial hasta los 22,50 y los 25 dólares. A partir de los 25 dólares se generaría una señal positiva que tendría como meta los 32-35 dólares. Las metas a mediano plazo serían hasta los 48 y despúes los 85 dólares. Por debajo de los 25 dólares, la situación seguirá siendo critica. Si los activos llegaran a caer por debajo de los 15 dólares (en la actuál situación de los mercados no sería nada extraño), entónces podrían retroceder hasta los alrededores de los 9 y los 10 dólares. Más abajo… el vacio.

Alberto La Vergata