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Oracle - La hora de la verdad
03.07.2002

Los balances de Oracle son mejores a lo esperado. La firma ganó durante el pasado trimestre unos 760 millones de dolares. Ello representa unos 14 centavos por título. Los expertos pronósticaron que serían solo 12 centavos por papel. Tambien la facturación, de 2.770 millones de dolares, fué mejor a lo que se esperaba.

Los analistas en Wall Street preveian unas ventas en el orden de los 2.580 millones de dolares. Pero comparado al año anterior, los números son negativos. Mayo es tradicionalmente un mes fuerte en los negocios de la firma productora de software. Sin embargo Oracle facturó un 14 % menos a lo logrado en el mismo mes del 2001.

Ello representa una de las más serias caidas en la facturación de la empresa desde su salida a bolsa en el año 1986. El gran problema de Oracle es el negocio de banco de datos. De acuerdo a la firma investigadora de mercado Gartner, IBM logró conquistar a fines del 2001 la posición de líder del sector con una cuota de mercado del 35 %.

El otrora capo indiscutido que fué Oracle tiene una porción del mismo en el orden del 32 %. El volumen de negocios con banco de datos se estima en unos 8.600 millones de dolares. El jefe de Oracle, Larry Ellison, se refirió a los resultados del estudio comentando sarcásticamente que solo se trataba de tonterías.

Sin embargo no se privó de hablar hasta por los codos al respecto. En definitiva lo más importante no es si Oracle está detrás de Big Blue en 3 o 5 puntos. Lo determinante es que la firma pierde cuotas de mercado frente a IBM en su negocio principal que es el software para banco de datos. Y ello no sucede desde ayer precisamente.

Ya lo dijimos en una nota anterior: Ellison debería dejar de pasear en su lujoso yate con bellas y curvosas muchachas y tendría que dedicarse a "levantar" los negocios de la empresa. Entretanto Oracle se enfrenta a problemas que ella misma logró generar, como la incompatibilidad entre el software de contabilidad y el de banco de datos.

A ello hay que sumarle la casi ya olvidada debacle entre Oracle y el gobierno de California. El mismo compró en mayo del 2001 software de Oracle por un monto de casi 95 millones de dolares. Poco tiempo despúes la oficina del gobernador recibió un jugoso cheque como contribución a la campaña electoral. El fiscal estatal Bill Lockyer ya puso manos a la obra.

Tambien los legisladores del estado de California acusan a Oracle de haber enviado software innecesario y sumamemnte caro. Quejas similares tambien llegan desde Ohio, donde ciertos legisladores quieren anular un pedido de software por volumen de unos 12 millones de dolares.

Ya en mayo un tribunal condenó a Oracle a pagar una indemnización de 13 millones de dolares a una firma proveedora de componentes para la industria del automovil. Aparentemente Oracle vendió, por unos 1,8 millones de dolares, un paquete de software que núnca existió. El año pasado la firma ganó 9 centavos por título. Para el presente primer trimestre Larry Ellison pronosticó entre 6-7 centavos de ganancias.

La cotización de los papeles comienza a moverse hacía arriba y muchos temem que ello no se deba a que los poderosos fondos comiencen a coleccionar los títulos de Oracle, sinó más bien a que algunos jugadores Short se están cubriendo, por las dudas. Durante el pasado trimestre los papeles de Oracle perdieron un 45 % de su valor. Demasiado. Ello conlleva a que el potencial hacia abajo sea muy limitado.

No obstante una cotización ópticamente atractiva, los títulos son peligrosos. Sin un cambio fundamental en la tendencia del sector de software, los tiempos para Oracle podrían ser sumamente dificiles. Sin embargo, si usted no se puede contener y es un timbero de alma empedernido y se quiere tirar un lance (no lo debería hacer, pués con la plata no se "juega"), la cotización de los títulos de Oracle "dibuja" un piso cerca de los 8 dolares. Stop riguroso en los 7 dolares.

A. Stanley

P.D. Un dato, si le sirve de consuelo ante tanta malaria. El capo de Oracle, Larry Ellison, posee un paquete accionario de la firma del 24 %. Al caer la cotización de los papeles, la cuenta bancaria de Ellison, quien es un apasionado por los viajes en yates, se redujo en los últimos 90 dias, en más de... 11.000 millones de dolares! Asi y todo... sigue siendo uno de los tios más ricos del planeta.