Cisco Systems - El gigante de la red

No obstante los buenos resultados, John Chambers, CEO de Cisco, no se muestra muy eufórico con respecto al fin de la malaria en el sector. La cautela con respecto al futuro se entiende. Chambers ya se quemó bastante a fines del 2000 pronosticando un crecimiento de la facturación para Cisco de entre un 30 y un 50 %. En los últimos tres meses la firma logró incrementar la facturación en un 2 % hasta los 4.820 millones de dolares.

La dificil situación en el mercado de equipamientos para las telecomunicaciones le trae grandes dolores de cabeza a Cisco. Las empresas proveedoras como Worldcom y Sprint se encuentran en la lona y ni sueñan con realizar inversiones en redes e infraestructuras. El más grande cliente de Cisco, SBC Communications, redujo su presupuesto destinado a inversiones en un 40 % hasta un máximo de 6.500 millones de dolares.

Los managers del gigante de internet tratan de hacer malabarismos para que los números sean positivos. Y parece que el riguroso programa llevado a cabo para reducir costos dá buenos resultados. En los últimos 12 meses Cisco incrementó su productividad en un 20 %. El nivel de costos se redujo un 14 % hasta los 1.750 millones de dolares y los márgenes brutos crecieron del 57 hasta el 63 %.

Tambien las reducciones en deposito marchan de acuerdo a lo planificado. El trimestre pasado la firma redujo el valor de las existencias en alrededor del 15 % hasta los 869 millones de dolares. Para el presente cuarto trimestre del año operativo 2002, los managers de la firma se muestran reservados en cuanto a pronósticos. Si bien la firma contabiliza un buen nivel de pedidos, con excépción del área de fibra óptica, el jefe de finanzas de Cisco, Larry Carter, piensa que la facturación crecerá moderadamente.

Con respecto a las ganancias la firma no quiso expresarse. Las estimaciones de los expertos rondan los 10 centavos de ganancias por título para el cuarto trimestre. Si el inversor de a pie echara una mirada sobre los balances de la empresa llegaría a una conclusión: Cisco Systems es la número uno del sector. No hay Juniper ni tu tia que valga. Solo durante el pasado trimestre el cashflow de Cisco rondaba los 1.600 millones de dolares.

Tambien las arcas del gigante están repletas de verdes. Algo asi como unos 6.500 millones de dolares. Apenas conocidos los buenos resultados, los inversores se abalanzaron sobre los papeles de la firma. Y no solo Cisco pegó un salto impresionante en su cotización sino que tambien impulsó a que todo el sector tecnológico brillara como en sus mejores épocas. Sobre la base estimada de ganancias para el 2003 de unos 43 centavos por papel, la firma posee un PER de 34 y con ello el título está justamente valorado.

La empresa Cisco Systems es y será por mucho tiempo aún, la indiscutida número uno en tecnología para internet. Pero mientras la situación en mercados claves como el de telecomunicaciones y el de fibra óptica no cambie, el gigante de las redes seguirá teniendo dolores de cabeza.

A. Stanley