Los primeros dias de agosto nos ocupamos de la firma en nuestras páginas comentando sus negocios y lo que opinaban algunos expertos sobre los activos de Mastercard. Como usted debe saber, las empresas del sector ganan verdaderas fortunas y Mastercard (la segunda compañia en importancia en el negocio con las tarjetas de crédito) junto a Visa y American Express, se reparten un mercado que mueve miles de millones de dólares.

Las acciones de Mastercard comenzaron a cotizar a 40 dólares. Al ocuparnos de ella los papeles ya cotizaban a más de 50 verdes y mientras los expertos de Morgan Stanley recomendaban comprar los activos de la firma, los analistas del Credit Suisse recomendaban venderlos. Lo más trágico es que le otorgaban un precio meta de 43 dólares. Es decir, los expertos estimaban que la cotización de los papeles caería. Las casas de inversiones JP Morgan y Goldman Sachs se mostraban neutrales con respecto a los títulos y tanto Prudential Financial, KeyBanc/Capital Markets como el Citigroup recomendaban comprarlos.

El dia 2 de agosto Mastercard presentó sus resultados empresarios del segundo trimestre: La firma duplicó sus pérdidas (debido a cargos extraordinarios que incluyeron la donación de 13.5 millones de acciones a una fundación de caridad asi como a los costos originados por la salida a bolsa) hasta los 310 millones de dólares En el mismo periodo del 2005 las pérdidas habían sido de solo 120 millones. La facturación creció un 9,7 % hasta los 846 millones de dólares. Tales resultados estuvieron dentro de las previsiones de los analistas. A partir de ese momento la cotización de los activos comenzó a subir como un cohete. En poco más de dos meses los títulos de la firma crecieron de los 45 hasta los 75 dólares!

Despúes de tan imponente subida en la valoración de los papeles, era de esperar que alguien se animara a decir señores… cuidado! Mucho y en muy poco tiempo! Y aqui no estamos hablando de una firma internetera o de alta tecnología sino de una compañia del sector de las finanzas. En ese momento los expertos del Citigroup le redujeron la calificación a los activos de Comprar a Mantener. No obstante, le elevaban el precio meta de los 64 hasta los 84 dólares. Menos fortuna tuvieron los analistas de Goldman Sachs quienes simplemente recomendaban vender las acciones de Mastercard.

Como se puede observar, muy desafortunadamente. Y aqui apelamos a nuestro lema: porqué desprenderse de los activos de una empresa (por el motivo que sea), si la cotización de los mismos… sube.

Es lo que sucedió/sucede con las acciones de Mastercard. A fines de octubre la firma presentó sus resultados trimestrales y uno no puede hacer otra cosa que sacudir la cabeza: Con sus tarjetas de crédito procesó transacciones por volumen de unos 502.000 millones de dólares. Un 15% más que durante el mismo periodo del 2005. Las ganancias netas de la empresa crecieron un imponente 82% hasta los 193 millones de dólares.

Con tales cifras en los balances, la cotización de los activos se disparó en solo cuatro dias de los 73 hasta los 97 dólares. Registramos mucha eufória alrededor de la firma y sus negocios. Ello es comprensible en una compañia que cotiza en los mercados accionarios de Wall Street desde hace solo algunos meses. Pero no es saludable. Si usted tiene los papeles en su cartera… empiece a colocar Stops. Si usted todavia no los tiene en su cartera… espere una mejor oportunidad para coleccionar los activos de tal perla.

Alberto La Vergata