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El Mundo de Warren Buffett
12.10.2007

Naturalmente a los bancos, los brokers, los medios especializados y a los dueños del dinero, les interesa que usted se dedique a la timba diaria y/o cortoplacista. Cuando mayores transacciones usted realice, cuando mayor sea su pasión y avidez de ganancias rápidas… más dinero ingresará a las arcas de los "dueños del negocio".

Con la especulación de corto plazo (salvo que usted sea un iluminado y además, con rebosantes cuentas bancarias), quienes ganan realmente dinero son siempre los mismos. Se los nombramos? Pero bueno, no obstante tal detalle, los especuladores en las bolsas son cada dia más. Un dato por si usted aún no lo sabe: La mayoria de ellos (sobre todo los Daytraders) … pierden plata.

Sin embargo los inversores Value, aquellos que apuestan sus dólares a empresas tradicionales y con un amplio horizonte de tiempo, han logrado a través de los años y las décadas, los mejores rendimientos para su capital. A tal tipo de inversores se los considera "aburridos" y faltos de "imaginación". Y creemos que tienen razon! Pero existe otro detalle: Ganan dinero.

El holding de inversiones Berkshire Hataway, creado por el legendario y exitoso inversor Warren Buffett, es el mejor ejemplo de ello: Aquella persona que hubiera invertido algunos dolares en 1964 en dicho holding, habría logrado un rendimiento anual promedio del 21,5 %. En el mismo periodo de tiempo el índice S&P 500 logró una perfomance de solo un 11,2 % anual.

Buffett utiliza la estrategia creada en 1930 por el legendario Benjamin Graham, el inversor Value por excelencia. Graham apostaba su dinero a aquellas empresas que cotizaban por debajo de su valor de libros.

A sus alumnos se lo explicaba de la siguiente forma: Comprar un título por debajo de su valor real, es lo mismo que pagar 80 centavos por un billete de un dolar. Un buen negocio. Su filosofia era muy clara: Apostar a aquellas empresas en las cuales uno entiende el modelo, empresas que uno conoce, en la cuál trabajan los mejores managers y cuyos negocios sean sumamentes rentables. Y si uno consigue los títulos de tales companias a precios "baratos"… púes tanto mejor!

En los mercados accionarios de todo el mundo existen decenas de miles de firmas con las cuales uno puede hacerse "socio" y sacar provecho convenientemente. Líderes mundiales con marcas y productos que consumen millones de seres en los cinco continentes. Pero no con todas ellas el inversor logra obtener jugosas ganancias a largo plazo.

Los títulos de empresas como Citigroup, Johnson & Johnson y demás son considerados como verdaderas perlas preciosas en el firmamento de las inversiones mundiales. Legiones de managers de fondos de inversiones o de pensiones y tanto inversores y ahorristas privados como institucionales poseen tales papeles en sus carteras y no se desprenden de ellos por nada del mundo.

Ni con guerras, crisis, malas coyunturas económicas o terremotos en los mercados accionarios. De alli que sus cotizaciones no caigan casi núnca y si lo hacen solo es provisoriamente. Empresas con excelentes negocios, managers eficientes y balances sólidos seducen a los inversores más experimentados.

La estrategia Value creada por Benjamin Graham invita al ahorrista a invertir su dinero no en el "humo", las "historias" y el "mundo de fantasia" que inventan los interesados de siempre sino a "poner" la plata en empresas concretas, con balances sólidos, que crean puestos de trabajo, tienen poderío financiero, una rentabilidad asegurada, firmas que pagan dividendos, tienen cash, posición de mercado, productos conocidos, los mejores managers, un nombre con prestigio, millones de clientes, redes, etc.

Al comprar valor usted está comprando números, magnitudes financieras, una participación en una empresa que aporta puestos de trabajo, está comprando una rentabilidad por dividendo, está comprando el cash de la compañía, etc. Alli no hay caprichos, no hay volatilidad, no hay aleatoriedad, oscilasciones, humo ni historias fantásticas con perspectivas de ensueño. Puede que ella, como cualquier otra empresa en el mundo, tenga problemas y dificultades determinadas, pero está en condiciones de superarlos y salir airosa de ello. Usted sabe lo que está comprando. Está comprando una buena empresa con problemas pero con capacidad para superarlos. No es humo, es algo real, algo con valor.

El inversor que, tal como dijimos, en el año 1964 hubiera apostado algunos dolares en el holding Berkshire Hataway del legandario inversor Warren Buffett, habría logrado con su inversión una perfomance de más de… 310.000 %. Una perfomance anual promedio del 21,5 %. El más importante índice bursátil de los USA, el S&P 500, alli donde cotiza lo más granado y representativo de las empresas estadounidenses, solo logró en dicho periodo de tiempo un 10,3 % en promedio. Los títulos de Berkshire Hataway cotizan hoy en Wall Street a unos 118.000 dolares. Cada uno! Los ahorristas que confiaron oportunamente su dinero a Warren Buffett son todos millonarios. A quien pude sorprender que lo adoren como a un mesías?

El mundo de Warren Buffett: En Miles de millones.

Empresa		Sector		Porcentaje		Valor
Coca Cola		Bebidas		17%		10.400
American Express		Finanzas		15%		9.200
Procter & Gamble		Consumo		10%		6.400
Moody´s		Servicios		4%		2.900
Burlington		Industria		5%		3.200
Anheuser Bush		Bebidas		3%		1.800
Washington Post		Medios		2%		1.300
ConnocoPhilip		Petroleo		2%		1.400
US Bancorp		Finanzas		2%		1.200
Wal Mart		Consumo		1%		900
M&T Bank		Finanzas		1%		700
Wells Fargo		Finanzas		14%		9.000
Otros		Diversos				19.200

Alberto La Vergata