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Yahoo - Proyectos y expectativas
18.12.2006

Números
No estamos contentos con los resultados del tercer trimestre. Asi de concreto fué Terry Semel, jefe ejecutivo del portal internetero Yahoo. Asi lo expuso al presentar los balances de la firma el dia 17 de octubre.

Vamos a los números: la facturación de Yahoo creció un 19% hasta los 1.580 millones de dólares. Si descontaramos el dinero que se debe abonar a quienes regentean sitios online (reciben dinero cada vez que el logo de Yahoo es presionado por los visitantes) los ingresos de Yahoo han sido de 1.120 millones de dólares.

A fines de noviembre la empresa se vió obligada a podar sus estimaciones hasta los 1.120 millones debido a la debilidad en los sectores de automóviles y el financiero. Las ganancias netas de Yahoo retrocedieron un 38% de los 253 hasta los 158 millones de dólares.

Tales cifras reflejan solo una cosa: que el éxito de su competidor Google, le trae serios problemas a la pionera en internet. De acuerdo a una firma especializada en investigaciones de mercado, en agosto Yahoo tenía una cuota de mercado del 29% en los USA. Durante el mismo periodo del 2005 su cuota era del 30%.

Las estadisticas exponen que los internautas cada vez que recurren a una máquina de busqueda en la red recurren a los servicios de Google, quien elevó su cuota de mercado del 37 hasta el 44%.

Perspectivas
La buena marcha de los negocios en sus competidores ensombrecen las perspectivas de Yahoo con respecto a los próximos trimestres. Para el cuarto trimestre del presente año la facturación de Yahoo sería de entre 1.150 y 1.270 millones de dólares. Los analistas estimaron ingresos de 1.310 millones.

No obstante los frustrantes resultados y las declaraciones de Terry Semel, la cotización en vez de retroceder… ganó en valoración. Porqué motivos sube la cotización de los activos se preguntan muchos inversores?

El más importante podría ser el hecho de que Yahoo presentó (el mismo dia en que publicó sus balances), su nuevo software para publicidad en internet. Se lo conoce como Proyecto Panama y en los meses pasados Yahoo tuvo que retrasar su presentación hasta el presente trimestre.

Para los analistas, el éxito de esta iniciativa determinará el comportamiento de sus títulos en los próximos trimestres. Los managers de la firma creen que Proyecto Panama es una plataforma que va a revolucionar la publicidad compitiendo con el Adwords de Google y el recientemente estrenado AdCenter de Microsoft, que son el corazón de las búsquedas patrocinadas, el segmento de negocio que más crece en la publicidad online.

Los activos
Y además, no pocos inversores de peso confian que Yahoo podrá recuperar terreno frente a sus competidores. Por los activos de Yahoo se pagan actualmente (PER) 37 veces sus ganancias esperadas para el 2007. Ergo: Son caros. En realidad los papeles siempre fueron caros. No es tan trágico. De lo contrario casas de inversiones como el Bank of America, JMP Securities, Bear Stearns o el Citigroup no recomendarían la compra de los activos.

Pero ello podría volverse un arma de doble filo si los analistas llegaran a podar, aún más, sus estimaciones de ganancias para la firma. No obstante, el solo hecho de que con su nueva plataforma Yahoo pudiera recuperar cuotas de mercado en el jugoso negocio publicitario (y por consiguiente mejorar sus ingresos y utilidades), solo tal posibilidad… podría frenar la caida de la cotización y lograr que la misma se estabilice.

Es lo que actualmente sucede. Y tal como dijimos en nuestro último articulo sobre la firma (ver El Inversor Tecnológico), si los activos pudieran consolidarse sobre la marca de los 25 dólares… ello sería una buena señal. Para el inversor de riesgo… una nueva oportunidad para la especulación. Hoy los activos de la firma cotizan a 26 dólares.