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Motorola - Una nueva oportunidad?
21.03.2006

Despúes de explotar la burbuja especulativa en los mercados bursátiles, allá por el 2000-2001, los títulos de Motorola, al igual que los de otras empresas de alta tecnología, se vieron arrastrados hacia el sotano y la cotización cayó de los 60 hasta los 8-10 dolares. Cualquiera hubiera pensado que la humanidad ya núnca más hablaría por telefono. A fines del 2002, en nuestro link Focus, publicamos el siguiente articulo, recomendando comprar las acciones de Motorola. Aqui le reproducimos un extracto del mismo.

"Son novedades para tener en cuenta. De acuerdo a la agencia de noticias Xinhua, se estima que durante el presente año se fabricarán en China unos 110 millones de telefonos moviles, los popularmente llamados celulares o handys. De tal cifra, unos 45 millones de aparatos serán enviados al exterior. Usted debe saber que muchas empresas de renombre mundial, americanas y europeas, poseen sus factorías en el país de Mao debido a que los salarios son unos de los más bajos del universo y a los managers les encantan que en sus balances de negocios las ganancias sean voluminosas. En los primeros 10 meses del 2002 alrededor de unos 90 millones de aparatos abandonaron las fábricas chinas.

Ello representa un crecimiento del 38 % con respecto al año pasado. Los datos fueron confirmados a la agencia de noticias por el Ministerio de Información Industrial Chino. A fines de octubre, alrededor de 196 millones de chinos poseían un handy. A fines del 2001 eran solo 146 millones. En menos de un año los usuarios crecieron en... 50 millones! Pero China es grande, inmensa. Y los chinos son... incontables! Que potencial para el futuro! Que significa ello para el inversor atento? Señores... hay alguna gente que se está llenando de oro, joder!

Y tal cuál la prestigiosa agencia lo señalaba, de a poco China se vá convirtiendo en la más grande factoría mundial productora de telefonía movil e incontables empresas del Primer Mundo, principalmente del sector de equipamientos para las telecomunicaciones, ya han puesto un pie en la región. Durante el 2002 la cuota de empresas chinas productoras de handys crecerán hasta el 20 %. De acuerdo a la empresa CCID Consulting, la cuota de mercado de Motorola en China es de un 28,9 % y la de Nokia asciende a un 25,7 %. Como usted debe saber, nosotros ya informamos sobre ambas empresas y recomendamos en su momento coleccionar los títulos de las mismas. Allá por fines de octubre, y mucho despúes de que los mercados despegaran, en "Actualidad y Negocios", en un informe sobre Motorola, advertiamos que los títulos de la firma (los cuales valían 8 dolares) se negaban a caer por debajo de los 7,50 dolares.

Alli mismo recomendabamos "pegar el manotazo", es decir, comprar los papeles, y colocar un Stop en los 7 dolares. La cosa es simple. Llamar al banco (si usted es nuestro lector, usted no necesita pagar los carisimos "servicios" de asesores, especialistas, brokers y otros especímenes similares que lo único que "saben" es sacarle el dinero del bolsillo) y ordenar que le compren los títulos de Motorola. Y al mismo tiempo, darle a su banco una orden de venta (Stop-Loos) en caso de que la cotización alcance un determinado nivel. A eso se lo llama "limitar pérdidas" en caso de que los mercados se tambaleen. Listo! Asi de facil! Entendió?"

Hoy estamos en marzo del 2006 y los títulos de Motorola ya no cotizan a 8 dolares… sinó a 22 dolares. Si usted no los compró entónces… se perdió de ganar buen dinero. (Ver gráfico ...).
Como andan actualmente los negocios en la compania?

Durante el 2005 la empresa no solo ganó cuotas de mercado sinó que tambien logró facturaciones y ganancias records. Motorola, quien es la segunda empresa más importante del sector, detrás de Nokia, se a convertido en una verdadera máquina de generar dolares. Durante el último trimestre del 2005 vendió más de 44 millones de celulares y duplicó sus ganancias hasta los 1.200 millones de dolares.

Su modelo RAZR se a convertido en un verdadero éxito de ventas gracias al cuál la firma facturó durante todo el 2005 casi 37.000 millones de dolares. Un 18 % más que durante el 2004. Lo que más impresiona a los analistas es el imponente crecimiento de los beneficios netos por papel: Saltaron de los 90 centavos hasta los 1,81 dolares por título. Los márgenes operativos de la empresa crecieron del 7 hasta el 12,5 %. Ed Zander, Chairman y CEO de Motorola, se mostraba muy felíz cuando presentó los balances de la compania.

El motor que impulsa los negocios en Motorola sigue siendo el área de celulares. Los RAZR se venden como pan caliente: El año pasado las ventas del mismo subieron un 40 % hasta los 146 millones de aparatos. Ello elevó la facturación en un 25 % hasta los 21.500 millones de dolares. El negocio con los celulares aporta un 58 % a la facturación total de Motorola. La número uno del sector (32 % del mercado), sigue siendo la finlandesa Nokia, quien durante el 2005 vendió unos 266 millones de celulares. Las ventas de móviles de las principales marcas: Nokia, Motorola, Samsung, LG, Sony Ericsson y Siemens representaron un 78. 4 por ciento de la cuota de mercado mundial. Motorola logró ganar un 3 % de mercado y actualmente su cuota asciende a un 19 %.

No obstante los excelentes resultados presentados por la compania, alguna gente se mostró desepcionada no tanto por los números sinó por las perspectivas futuras. Por lo general el primer trimestre se revela flojo en el negocio con los handys. Motorola anunció que espera un leve retroceso en las ventas… más de uno confiaba en que la firma elevaría sus pronosticos.

David Devonshire, jefe de finanzas de Motorola, anunció, para sorpresa de muchos, que la compania, a partir del próximo julio, no publicará más sus expectativas de negocios trimestrales. No será la única firma que lo hace. Puede que ello haya puesto de mal humor a los inversores en Wall Street, de alli que la cotización de las acciones retrocediera levemente.

Lo que será relevante para Motorola en el futuro próximo no es el humor de los inversores sinó en que medida los nuevos modelos RAZR logren seducir a los consumidores, sobre todo los europeos, alli donde Nokia pisa fuerte en los negocios.

Al actuál nivel los títulos de Motorola no son caros y por ellos se pagan 13 veces sus ganancias previstas para el 2007. Desde comienzos de año (la cotización tocó techo en los casi 25 dolares) los títulos perdieron un 12 % de su valor. Hoy cotizan en Wall Street a 22 dolares. Muy lejos aún de sus máximos en los 60 dolares. Puede que la cotización se estabilice en los alrededores de los 20 dolares.

Claudio Braun