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Ford Motors - Relájese y disfrute!
29.06.2007

Ni los toque!
El dia 26 de enero del 2005 publicamos en Special Report un articulo títulado "Ford, ni los toque!" Los títulos cotizaban a 13 dólares. Mientras en ese momento los expertos de Smith Barney Citigroup recomendaban comprar los activos de Ford, nosotros aconsejabamos ni tocarlos. El tiempo nos dió la razón. A mediados de julio del 2006 la cotización de Ford tocaba fondo en los exactos 6,06 dólares.

En Wall Street Inversiones seguimos desde hace rato y muy atentamente, el desarrollo de los negocios en Ford. En varias oportunidades recomendamos al inversor especulativo (en los alrededores de los 7 dólares) coleccionar los títulos de la firma y colocar un Stop entre los 6 y los 6,50 dólares.

Wallstreet Inversiones.com especulaba en que la cotización no caería por debajo de tal marca. Los motivos para ello: La situación de Ford no puede ser peor. Ningún analista o casa de inversión se animaría, ni por asomo, a recomendar la compra de los títulos. Pérdidas de cuotas de mercado, números rojos en los balances, despido de personal, malos negocios, deudas pavorosas, cierre de fábricas, programa de ahorros para bajar costos, etc.

Bill Ford, nieto del legendario Henry Ford, hasta se animó a recortar el salario… al consejo directivo de la compañia! Toda una señal que refleja la seriedad y la gravedad de la situación en que se encuentra la empresa.

Los números
Ford lleva un año evaluando sus opciones estratégicas para todas sus operaciones globales. En América del Norte, la compañía acumula pérdidas enormes. En el primer trimestre, las ventas en ese mercado fueron de US$ 18.200 millones, una caída frente a los US$ 19.800 millones en el mismo período del año anterior.

Por poner un ejemplo: En 1999, las ventas en América del Norte alcanzaron los US$ 100.000 millones. En el 2006 se habían desplomado hasta los US$ 69.000 millones. Robert Barry, analista de la prestigiosa casa de inversiones Goldman Sachs, calcula que los ingresos este año podrían descender hasta los US$ 62.000 millones. Las pérdidas de Ford durante el 2006 fueron de US$ 12.613 millones.

Desarrollo de la facturación y ganancias. En miles de millones de dólares.

Año	2001	2002	2003	2004	2005	2006
Facturación	162.412	163.420	164.196	171.652	177.089	160.123
Ganancias	- 5.453	22	759	3.487	2.275	- 12.613

Enormes problemas
Los grandes conglomerados automovilisticos estadounidenses tienen enormes dificultades. No obstante los actuales programas de reestructuraciones, despidos masivos, medidas extraordinarias de ahorro y el cierre de factorías, los ingresos han seguido cayendo y una mejoría en el sector parece lejana. Y como si ello no alcanzara, en el caso de Ford han aparecido divisiones en la familia acerca del estado de la compañía.

Ford tiene problemas. No es nada nuevo. Con el conglomerado automotor nos ocupamos en innumerables oportunidades y nuestra opinión sobre la compañía la expusimos en diversas notas en nuestras páginas. Ford padece una de sus más grandes y determinantes crisis en toda su historia empresaria. Los motivos son conocidos, no hay nada nuevo que aportar. Crisis por donde se mire. Ford: una firma con elevado riesgo para el inversor. Pero alli donde existen riesgos, tambien existen inmejorables chances de ganar dinero.

Un caso similar
El de Ford es un caso parecido al de General Motors a comienzos del 2006. Con problemas similares a los de Ford, General Motors cayó en desgracia frente a los ojos de los analistas y las casas de inversiones en Wall Street recomendaban sacarse tales activos de encima. Como si tuvieran lepra! Sin excepción, los mas destacados expertos remarcaban los riesgos que implicaba invertir en los títulos del conglomerado automotor con sede en Detroit.

Nadando contra la corriente, recomendamos comprar los activos de General Motors en los 19 dólares y colocar Stops en los 18 dólares. A partir de ese momento la cotización de General Motors no dejó de subir, con tropezones, hasta los actuales 38 dólares. Un detalle: Mientras la cotización de la firma no dejaba de caer, Kirk Kerkorian, multimillonario y gran especulador en Wall Street, adquirió un 9 % de General Motors. Acaso estaría loco el buen hombre?

En absoluto! Los más experimentados especuladores en Wall Street compran activos cuando las empresas tienen grandes problemas. Alli residen las mejores oportunidades para ganar dinero. Y las compañías estadounidenses productoras de automoviles tienen problemas en cantidades suficientes.

El Informe Harbour
El Informe Harbour, un estudio llevado a cabo por la firma Harbour Consulting en el cuál se analiza la productividad en el sector del automóvil, reflejó que durante el 2006 Ford perdió 5.234 dólares por cada unidad salida de sus fábricas. La mayor cifra entre los fabricantes norteamericanos. Frente a la sangría de Ford, Toyota y Honda ganaron 1.200 dólares por unidad.

Ford Motors, no obstante los infructuosos intentos reestructurativos, ahora decide vender sus marcas de lujo británicas ya que con las mismas solo obtiene pérdidas. Desde el 2004 hasta el presente, los dólares pulverizados fueron unos US$ 4.800 millones.

No por nada el año pasado los analistas de las agencias de calificaciones como Standard & Poor`s o Mooody´s, le podaron la nota de solvencia a las empresas estadounidenses hasta niveles de Junkbonds (Bonos Basura) y opinaban que la insolvencia era algo más que una lejana posibilidad.

Solo faltaba el anunció de que Ford o General Motors quebraban, bajaban la persiana y que se rematarían los restos de dichas empresa en las subastas de eBay. Un verdadero espanto! Y al mismo tiempo, una estupenda oportunidad para la especulación!




Una leyenda
Bill Ford, descendiente de Henry Ford, creador de la firma, debe tener desagradables pesadillas en sus noches. Y no es para menos. A cualquier empresario podría sucederle lo mismo si tiene la responsabilidad de conducir los negocios de la segunda más importante fabricante de automoviles del planeta. Y sobre todo si los balances son tan frustrantes como sucede con las cifras presentadas por Ford.

No obstante tal esperpéntico escenario, nuestra especulación fué y es la siguiente: Usted cree que la America Corporate (despúes de todo la firma factura anualmente unos US$ 160.000 millones) vá a dejar caer a una empresa como Ford? Además, Ford no es una firmita de internet con tres oficinas y 5 computadoras sinó uno de los conglomerados automovilisticos más importantes del orbe. Al igual que tantas compañías estadounidenses, Ford ni siquiera es una empresa… sino una leyenda.

Relájese y disfrute
Para aquellos especuladores con buenos nervios y que no se dejan perturbar por las oscilasciones del mercado, repetimos lo que afirmamos en su momento: Si usted siguió nuestro consejo comprando oportunamente las acciones de la empresa, de aqui en más puede comenzar a disfrutar (no sin sobresaltos), lo que sucederá con la cotización de Ford en el futuro.

Sobre todo si los negocios dieran señales de una notoria mejoría: Entónces apareceran, uno tras otro (no le queden dudas), los analistas en Wall Street para emitir sus cambios de estimaciones con respecto a la firma y a "retocar" positivamente sus ratings y recomendaciones. Cuando ello suceda… y si usted no se animó a apostar a dichos activos, se arrepentirá de no haber seguido nuestro consejo.

Un 24% de ganancias
Habrá pasado lo peor con respecto a Ford y sus negocios? En realidad nadie lo puede afirmar fehacientemente. La firma se enfrenta a serios y graves problemas. Lo que si podemos afirmar es que la cotización de los activos, comienza moverse en la dirección indicada: hacia arriba.

A fines del 2006, exactamente el dia 6 de diciembre, recomendamos comprar los títulos de Ford e incorporamos los papeles a nuestro Portfolio Especulativo pagando por ellos 7,68 dólares. Inclusive nos animamos a pronosticar que aún podían caer hasta los alrededores de los 6,50 dólares. Una semana despúes, es decir, a mediados de diciembre, la cotización de Ford "tocaba fondo" en los 6,80 dólares.

Despúes los activos comenzaron a recuperarse con los tipicos altibajos del mercado. Hoy ya cotizan a 9,55 dólares. Con los títulos de Ford hemos obtenido unas ganancias, hasta el presente, del 24%. Si usted especula en el cortisimo plazo y lo considera adecuado, puede tomar beneficios. Nosotros creemos que ésto recien empieza. Dejamos correr los beneficios y les elevamos el Stop a los papeles hasta los 7 dólares.

Alberto La Vergata