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Walt Disney: Nuevo record empresario
01.02.2008

Despúes del rasante rally logrado por los activos de la empresa en los últimos años (subieron de los 14 hasta los 36 dólares, en el 2006 tuvieron una perfomance del 40%), la cotización de los papeles, en el 2007, a decidido hacer una merecida pausa en su ascenso hacia sus máximos históricos (en los 44 dólares) del año 2000. Quien no hace pausas es la misma Walt Disney Corporation cuyos managers trabajan sin descanso para lograr nuevas metas en los negocios. El mega conglomerado de los entretenimientos se encuentra en plena expansión de sus actividades y los dólares (de todo el orbe) siguen ingresando sin pausas a sus arcas financieras: Durante el tercer trimestre del 2007 la firma facturó 8.930 millones de dólares (algo menos a lo estimado por los analistas) y sus ganancias netas (mayores a las esperadas por los expertos) crecieron de los 782 hasta los 877 millones de dólares.

Y la cosa mejorará: Para el último trimestre del 2007 (es decir, el primer trimestre del año operativo 2007/2008), los analistas pronostican ingresos de unos 9.960 millones de dólares. Tales números resultan más imponentes aún si uno considera la excelente buena marcha de los negocios durante el mismo periodo del 2006 y los "elevados" costos producidos por el mega-exito de los estudios filmicos Disney: Ratatoville. La Walt Disney Corporation saca provecho no solo por las regalías que le proporciona el filme sino tambien por los suculentos ingresos que le genera todo el mercadeo alrededor del simpático animalito. Un dato: Desde que el filme se estrenó en Francia, se han incrementado las ventas de estos animalitos y hasta de sus complementos. Cualquier buen publicista sabe que lo que Walt Disney coloca en una pantalla de cine se vende casi solo, lo que no podían sospechar los creadores de Ratatoville es que su simpático filme sobre una rata francesa que sueña con convertirse en un gran chef iba a desencadenar una auténtica fiebre por estos animalitos.

Inclusive en su negocio con la televisión a Disney le fué posible conseguir lo que muy pocos logran con una película. Su film "High School Musical" cayó como una bomba y no solo en los EE.UU: Hasta octubre pasado más de 200 millones de personas en todo el mundo vieron la película en tv. Despúes el conglomerado puso en movimiento toda la máquinaria publicitaria y comercial para exprimir el negocio y lograr que los dólares se reproduzcan como peces en el agua: Millones de películas DVD, musica, libros, perfumes, juegos, carteras, conciertos agotados y naturalmente la segunda parte de semejante filón. Que los estadounidenses son verdaderos genios para acumular dólares ya lo saben hasta los chicos en el jardín de infantes y los números asi lo reflejan: La producción de ambas películas tuvieron un costo de solo… 11 millones de dólares. Las ganancias superaron los… 100 millones de dólares. Una tercera película está pre-programada. Y puede que hasta se estrene en las salas cinematográficas! Un filme que es un filón… como tantos otros producidos por Disney.

Una empresa de excepción… como la Walt Disney Company. Si bien Disney logró en el negocio cinematográfico un 20% menos de ingresos (el 2006 fué un año más que espectacular, de alli que el 2007 no fuera tan exitoso), con las carreras de autos y el futbol en su canal televisivo, la empresa cautiva a la audiencia estadounidense. Y hasta se puede permitir elevar el precio de las entradas en sus parques de diversiones. Disney quiere renovar completamente sus instalaciones en California y piensa construir un inmenso hotel familiar en Hawai con capacidad de 800 habitaciones.

El mes pasado Walt Disney compró el terreno pagando por el predio 144 millones de dólares. En el último año operativo, que finalizó en septiembre pasado, Walt Disney obtuvo unas ganancias netas de 4.700 millones de dólares. Un 38% más que lo obtenido en el 2006 y un nuevo record empresario. El desarrollo de los negocios en Disney es estupendo y las perspectivas inmejorables. Si bien los activos caen al mismo ritmo que el mercado, es una cuestión de tiempo el que la cotización de los valores vuelva a moverse en la dirección indicada.





Aflac: A salvo de crisis y malarias
Ninguna otra empresa del sector de los seguros, o mejor dicho, sus activos, se muestran tan robustos, sólidos y resistentes a la actuál crisis hipotecaria de elevado riesgo en los EE.UU como los activos de la compañía Aflac. Que es lo que la diferencia del resto de las empresas del sector? Porque motivos sus acciones se muestran totalmente indemnes a los torbellinos que azotan a Wall Street? No solo que la cotización de Aflac no cae o se mueve en forma lateral sino que la misma… sube!

La razón puede ser más simple de lo que uno imagina: La empresa logra mejorar su facturación año tras año (2006: 14.600 millones), sus ganancias netas crecen en forma contínua (2006: 1.483 millones) y los dividendos por acción que paga a sus inversores son cada vez más atractivos, léase mayores. En el 2001 fueron 19 centavos por papel, en el 2002 fueron 23, despúes 30, 38, 44, 55 y para el 2007 desenbolsará unos 77 centavos de utilidades por activo. La receta para tal éxito: El conglomerado estadounidense centra la atención en sus negocios en los dos más importantes mercados del orbe, los mismos EE.UU y en Japon.

Ello tiene sus ventajas: la empresa conoce al dedillo los riesgos a los cuales se expone y puede ofrecer a sus clientes productos y soluciones creados a la medida de cada necesidad. Sus productos más exitosos son los relacionados a las enfermedades cancerígenas y afines. Aflac ofrece cobertura de seguro de accidentes, seguros de invalidez, seguros de vida, rentas vitalicias, pensiones, seguros de cuidados a largo plazo, seguros de rentas.

Para Aflac el negocio más importante a largo plazo es el del seguro de rentas. En Japon los ancianos son cada vez más y las cuotas de nacimiento no dejan de retroceder temerosamente. La población nipona es cada vez mayor ya que las expectativas de vida mejoran con el paso de los años. Las cosecuencias son conocidas: Si cada vez nacen menos seres, quien aportará para los futuros jubilados? Además… las arcas estatales cada vez tienen menos dinero. No money. La preocupación de los japoneses por no terminar como sus pares latinoamericanos, a los cuales las jubilaciones que cobran no les alcanzan ni para remedios, crece ininterrumpidamente. Quien no quiere tener una vejez digna y sin necesidades? Aflac saca provecho de tal tendencia.

ExxonMobil: Ironía del destino
Si existe un sector de la industria que no debe padecer el exorbitante elevado precio del crudo, el lector desprevenido afirmaría que es precisamente el de las empresas petroléras. Sin embargo, los últimos balances presentados por el coloso estadounidense (considerando el elevadisimo nivel en que a llegado a cotizar el barril del negro liquido) no fueron tan jugosos como cualquiera podría suponer. Al contrario: La mayoria de las empresas del sector anunciaron un retroceso de sus beneficios. Durante el tercer trimestre las ganancias netas del gigante americano cayeron de los 10.500 hasta los 9.400 millones de dólares.

Los márgenes de producción y venta de gasolina y otros productos refinados se hundieron durante el trimestre y representaron más de dos tercios de la caída de los resultados respecto a los del año pasado. Los márgenes de refinado cayeron hasta un 90 por ciento desde los máximos alcanzados en mayo, debido a la finalización de la temporada de vacaciones de verano, mientras que los precios del petróleo se dispararon y los valores de la gasolina no acompañaron esa escalada en el mismo nivel. Esta reducción de los márgenes afectó también a los beneficios de los mayores rivales de Exxon, como BP, Royal Dutch Shell, ConocoPhillips, y eclipsó el efecto de los precios del petróleo, que están mucho más altos que en esta época del año pasado.

Las ganancias de la compañía por operaciones de exploración y producción bajaron un 3 por ciento, hasta los 6.300 millones de dólares, por los menores precios del gas natural y mayores costos. John S. Herold, analista de Lysle Brinker lo expuso asi: "En este momento, hay un verdadero baño de sangre en los márgenes de refino y eso contrarrestará ampliamente los mayores beneficios del negocio aguas arriba".

Los conglomerados petroléros tambien tambien deben afrontar los mayores costos de equipamientos como islas perforadoras y transporte especiales.

Si bien parece increible que una empresa petroléra vea afectada sus negocios precisamente por el elevado precio del crudo, ello sería solo un efecto pasajero. Nos tememos que dichas empresas, más tarde o más temprano, terminen trasladando los mayores costos a los consumidores.

Alberto La Vergata