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Una especulación: Batir a George Soros
01.08.2006

La cotización de la empresa biotecnológica NPS Biopharmaceutical se encuentra en los minimos de los últimos 6 años. Desde marzo pasado, cuando los activos de la firma cotizaban a 16 dólares, hasta el presente, los títulos perdieron más de un 70 % de su valor. Desde sus máximos del año 2000, en los 57 dólares, los papeles perdieron un 93 % de su valor. Tal caida en la valorización de los activos de la compañia tiene motivos concretos.

En primer lugar una aplazada fusión con la empresa biotecnológica Enzon (competidora de NPS) que frustró no solo a los managers de la firma sinó tambien a los inversores, púes con tal fusión se hubieran podido "acelerar" muchas cosas. Pero ello es historia antigua. Las últimas novedades en los negocios fueron por demás negativas. La peor de todas: las autoridades sanitarias estadounidenses, siempre muy rigurosas, rechazaron la aprobación para su comercialización en los USA, del medicamento Preos, un preparado contra la osteoporosis. Tal novedad cayó como una bomba y enervó a muchos inversores (siempre ávidos y especulativos) impulsandolos a desprenderse de las acciones frente a las perspectivas pocos claras con respecto al futuro de la compania

Tal negativa por parte de las autoridades de la salud, derrumbó las esperanzas de lograr lanzar al mercado un producto con el cuál la empresa generaría suculentos ingresos. Se calcula que en todo el mundo existen unos 150 millones de personas afectadas por tal dolencia. La osteoporosis es una enfermedad de evolución crónica cuya característica es la disminución progresiva de la masa ósea que produce alteración de la arquitectura del hueso. Todo acompañado de micro fracturas que alteran la calidad del hueso, haciéndo que se vuelvan frágiles y propensos a las fracturas.

La edad, los antecedentes personales familiares de fracturas, la herencia asiática o hispana, el sedentarismo, la obesidad, el fumar y el uso de algunos medicamentos (corticoides, hormonas, etc) provocan el aumento significativo de la probabilidad de padecerla. Tal enfermedad es un problema sanitario importante y su prevalencia es cada vez mayor en las sociedades modernas. Como está estrechamente relacionada con la edad y la post-menopausia femenina, y debido al envejecimiento demográfico, se prevé como un problema cada vez mayor. Se estima que de forma aproximada (existen incontables estudios al respecto y las cifras son variadas) afecta a un 35 % de las mujeres mayores de 50 años, porcentaje que se eleva a un 52 % en las mayores de 70 años.

Lo más serio de esta enfermedad radica en las fracturas asociadas. Esta morbilidad tiene importantes consecuencias médicas, sociales y económicas. Muchas fracturas vertebrales permanecen ocultas y asintomáticas. Se estima que durante el año siguiente a una fractura de cadera, la tasa de mortalidad es en promedio un 20 % más alta. Además, el 50 % de las mujeres que sufren una fractura de cadera no recuperan su estado funcional previo y terminan dependiendo de los demás para las actividades de la vida diaria.

Pero volvamos a lo nuestro.

Uno de los más grandes accionistas que la empresa biotecnológica posee es nada más ni nada menos que el más grande especulador de todos los tiempos: George Soros. El hungaro aprovechó la caida en la cotización para coleccionar los activos de la empresa. Con un 7 % de participaciones, Soros se ha convertido en el tercer más grande accionista de NPS Pharmaceuticals.

El multimillonario Soros es optimista con el desarrollo de las medidas implementadas para la reestructuración de los negocios y confía en el éxito futuro de la empresa. De acuerdo al dinero invertido y las últimas novedades con respecto a la firma, no quedaría otra alternativa de imaginarse que Soros, además de ser optimista, sabe donde apuesta sus dólares.

La compañia anunció que reducirá la mitad de su personal y que cerrará un laboratorio de investigación en Canada. Tambien se piensa frenar la campaña de marketing alrededor de Preos (en Europa el medicamento ya se encuentra en las farmacias) hasta encontrar nuevos inversores que posibiliten seguir con los estudios de dicho preparado. Gracias a nuevos medicamentos en su cartera, NPS piensa cerrar el 2006 con bastante cash en sus cuentas como para seguir desarrollando innovativos productos y terapias hasta el 2008.

Actualmente NPS Pharmaceuticals trabaja junto a la firma europea AstraZeneca (quien emplea la tecnología de NPS) en el desarrollo de nuevas terapias moleculares (para combatir molestias e irregularidades en el sistema nervioso) y medicamentos contra una variedad de problemas de tipo neurológicos y psicosomaticos. Además, un nuevo medicamento para combatir enfermedades gastrointestinales se encontraría próximo para su aprobación por las autoridades sanitarias.

Algunos expertos consideran que están dadas las condiciones para un turnaround en los negocios de NPS Pharmaceuticals. No obstante, apostar a los títulos de la firma, implica correr ciertos riesgos. Y si se acaba el cash ántes de tiempo? Y si no se encuentran nuevos socios/inversores? Y si las autoridades sanitarias ponen "peros" para el lanzamiento de los nuevos productos de la empresa? George Soros se muestra optimista, tiene sus motivos. De lo contrario no hubiera apostado a la firma. Y no es el único: Los analistas del Citigroup y los de Morgan Stanley recomendaron en el pasado comprar los títulos de NPS Pharmaceuticals. Claro que a precios mucho más elevados. Morgan Stanley los recomendó en agosto del 2005, cuando cotizaban a 11 dólares. Los analistas del Citigroup los recomendaron en enero del presente año, cuando cotizaban a 15 dólares.

Tambien conocidos managers de la firma (Joseph Klein invirtió 280.000 dólares y David Clark unos 60.000 dólares) supieron "manotear" oportunamente los títulos de la empresa. El precio que pagaron fué de unos 12 dólares por papel.

Soros tuvo mejor timing que los más arribas nombrados. Creemos que el hungaro pegó el manotazo en los alrededores de los 5 dólares. Hoy los títulos de NPS Pharmaceuticals cotizan en Wall Street a 3,90 dólares. El simbolo de los títulos es NPSP y los mismos cotizan en el Nasdaq: Chart ...

Y si siguen cayendo? Todo es posible en Wall Street! A usted siempre le puede quedar el consuelo de que los adquirió a un precio mucho más atractivo que los que tuvo que pagar uno de los hombres considerado actualmente como el más grande e importante especulador de todos los tiempos. George Soros.

Alberto La Vergata

P.D. Dos alternativas para el inversor especulativo: Colocar Stop riguroso en los 3,50 o los 3 dólares. O tomar algunas primeras posiciones y a medida que la cotización vaya cayendo (si cae) acumularlos. Siempre existen riesgos. Uno los puede limitar. Usted ya lo sabe, a mayor riesgo…